堅持每天做一件相同的事，很能鍛煉我們，試試便知。八月，傳統(tǒng)消費淡季下，國內(nèi)q345c工字鋼得益于去產(chǎn)能政策的密集推進(jìn)，震蕩拉漲，對于即將到來的“金九”，傳統(tǒng)意義上的銷售旺季，國內(nèi)鋼價是否能延續(xù)拉漲態(tài)勢？目前來看，依舊有上行可能，歸根結(jié)底還是去產(chǎn)能影響。 國內(nèi)建筑鋼材市場價格今日全面上漲。此番上漲主要動力依然來自期貨拉動，期鋼主力合約早間在低開的情況下快速拉漲，漲幅很快接近百元，隨后展開高位震蕩，最終收漲79點。唐山鋼坯受其影響，午后價格拉漲50元。主導(dǎo)城市京津地區(qū)價格昨日午后已經(jīng)開始探漲，今日早間及盤中再度拉漲，累計漲幅超過百元。主導(dǎo)城市的快速上漲進(jìn)而外圍各地主導(dǎo)鋼廠和市場價格，二三線城市全面上漲，幅度在20-50元不等。昨日期鋼初露漲價拉漲端倪，主導(dǎo)城市嗅覺靈敏的中間商已經(jīng)自昨日開始備貨，故成交量略有放量，對現(xiàn)貨價格形成一定支持。但國內(nèi)整體供需基本面尚未有明顯的改善跡象。此番期鋼上漲的炒作因素主要有二。一是昨日消息稱礦山協(xié)會聯(lián)合申請對原產(chǎn)于澳大利亞、巴西的鐵礦石產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷調(diào)查，二是中鋼協(xié)7月中旬粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降。其實認(rèn)真分析，兩條消息的影響都十分有限，炒作此概念很難讓期貨出現(xiàn)漲停甚至持續(xù)的大漲。加之前文提過的現(xiàn)貨基本面并無明顯改善，故此波q345c工字鋼現(xiàn)貨價格價格的跟漲依然很難持續(xù)。建議庫存較大的商家積極出貨，規(guī)避后期回調(diào)風(fēng)險。近期鋼鐵供給側(cè)改革的政策頻出，市場關(guān)心供給側(cè)改革是否能給鋼鐵行業(yè)一劑強心劑。1-7月份我國鋼鐵煤炭去產(chǎn)能完成情況總體不理想，截至7月底，全國鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能只完成全年任務(wù)的47%。有消息指出，各個省份鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)度不一，浙江 等4個省份率先完成全年任務(wù);河北 等8個省份工作進(jìn)度在10%-35%之間;10多個省份化解鋼鐵 過剩產(chǎn)能工作尚未實質(zhì)性啟動，近期中央層面連發(fā)“軍令”加碼去產(chǎn)能，將地方和國有企業(yè)任務(wù)完成時間分別提前至 11月上旬和月底，目前已啟動全面督查。去產(chǎn)能政策的發(fā)力加碼，對鋼廠產(chǎn)能釋放仍將形成抑制，屆時或又將帶動市場炒作氛圍，拉升鋼價，貨少支撐下，q345c工字鋼商家心態(tài)相對堅挺，鋼價易漲難跌。我們認(rèn)為(1)供給側(cè)改革是任重道遠(yuǎn)的過程，美國日本做供給側(cè)改革都是10多年的大周期，想一蹴而就是不現(xiàn)實的，短期的供需格局不會被供給側(cè)改革所逆轉(zhuǎn)；(2)中國處于去產(chǎn)能的早期階段，今年淘汰落后產(chǎn)能預(yù)計更大程度上是淘汰目前停產(chǎn)的產(chǎn)能(阻力更小)，如果2、3季度這么好的利潤下鋼廠還在停產(chǎn)，那這類鋼廠基本不會復(fù)產(chǎn)，關(guān)停他們并不會對產(chǎn)量造成多大的影響；(3)從美國日本的經(jīng)驗來看，在做供給側(cè)改革的10年周期中，基本都是在巨虧或微利的狀況下推進(jìn)的去產(chǎn)能，目前這么好的利潤情況下是無法大力去產(chǎn)能的，也就是目前的利潤狀態(tài)是不可持續(xù)的，我們認(rèn)為前述4點因素就可能終結(jié)這個利潤改善的周期。我們認(rèn)為鋼價將轉(zhuǎn)入下跌周期，利潤可能大幅收窄，且前期彈性強的鋼鐵股已取得不錯的超額收益，目前看后續(xù)利好偏少:8月底中報行情結(jié)束、G20限產(chǎn)很快結(jié)束、寶武合并復(fù)牌推遲，因此下調(diào)行業(yè)評級至“中性”。